作者：孙戴维   编辑：知识银行和先见策划

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最近中国家电行业犹如夏日的高温火热无比，国美巧妙收购永乐刚刚公布，又暴出苏宁大肆抢夺永乐人才的新闻。赶热闹也发表一些个人的观点和评论。

国美利用资本杠杆原理成功收购永乐，如果能够继续收购大中，那么国美将在中国一些城市地区成为行业垄断企业，从而垄断一些城市的家电市场。 从世界各国的经济发展历史分析，垄断企业的存在会严重危害国家经济的发展，因此发达国家都建立了反垄断的法律。

中国从来就不缺乏垄断企业，几千年的封建社会就是帝皇权力下的垄断体制，只是当初的通讯和交通等技术不够发达，只能产生地区性的垄断企业。 然而全国性的垄断政治体制却严重阻碍近代中国的经济和科学技术的发展。1949年以后中国经济虽然取得了巨大的进步和发展，但是以计划经济主导的经济社会，几乎所有行业企业都是垄断性的国有企业。因此市场没有公平和公开的竞争环境，企业生产的产品需要凭票计划购买，所有企业投资开办需要得到政府严格审批。 邓小平最大贡献就是打破了计划经济的垄断体制，开放了市场经济的大门，也就是开放了私营经济的大门。因此大批穷人有了自己经商创业的机会。 然而由于中国几千年的官员权力文化和计划垄断经济的环境影响，大批在20多年前穷困潦倒的穷人在创业经商的同时还是选择了用官商勾结的方法，去换取计划垄断的商业利益。 中国的市场经济开放才不到30年，假如今天又出现了许多新的行业垄断企业，那么市场又将失去公平自由竞争的局面，后来者失去了竞争的机会，中国的经济又将回到死水一潭的局面。

苏宁电器与国美家电最近几年走了一条极其相似的发展道路，就是用房地产投资得来的巨大暴利，去迅速扩展全国的家店连锁，从而扩大市场占有率，扩大销售规模，又用连锁店的巨大销售收入资金支撑房地产的投资发展。 因此苏宁和国美两家同样存在许多家电经营管理上的问题。 因为他们两家集团在迅速扩展的利润来源并不是家电经营，可以说他们都还没有找到家电连锁的在规模迅速扩展同时如何提高和保持家电经营利润策略和方法。

因此苏宁在国美收购永乐时期大规模招聘人才确实是个好方法，但是对苏宁来说最重要的还是如何迅速提高家电连锁经营的效率和效益？ 如何在规模迅速扩张的同时提高利润？当然策略和方法有许多。

首先是人才，人才招聘固然重要，更重要的是人才培养，苏宁如何去培养出超越竞争对手才能的大批人才队伍？

其次苏宁需要大胆地创新，今天整个中国的经济环境已经发生了重大的变化，中国家电市场环境也发生了巨大的变化，如何根据这些经济和社会的变化，根据消费者需求环境的变化，去创造性地建立一些优秀的单店管理体系，推广宣传手段，物流运做体系，资本运作策略等等。

如果苏宁电器有需要，我们上海先见策划可以在市场营销方面提供一些创造性的战略和战术，帮助苏宁去尽快地超越竞争对手。

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2006年7月29日星期六

作者：比尔   编辑：知识银行和先见策划

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对国美来说，只用了4.09元亿现金就买下了永乐太合算了！ 虽然总交易金额超过了52亿港元，但是其他收购资金都是用股票互相折算。一个市值超过40亿，年销售额超过150亿还在赢利中的的永乐家电，只用4亿元现金就买下了。不可思议。

对永乐来说，获得了4亿现金，还有小部分国美的股权，但是却失去了永乐经营管理的控制权，更有可能失去永乐的品牌。

从企业的股份结构看，国美黄光裕拥有51%绝对控制权，也就是拥有合并后企业集团的绝对控制权。 虽然永乐和国美两家上市公司暂时保持同时并存，但是国美收购后一定拥有了永乐的绝对控制权。绝对控制权意味着什么？

首先就是对资金财务的控制权，永乐的管理层就是失去了资金的控制权，甚至可能失去资金的管理权。也就是说国美和永乐互相交换的股份控制权和管理权仍然还在黄光欲手里。从某种意义上讲，收购协议协定后黄光欲并不需要从自己口袋里掏出一分钱的股权，却自动收进了永乐的大部分股权。他只需要开设一个新的帐号不花一分钱就得到了可观的永乐股权。 更加有趣的是4亿元的现金控制权也是属于黄光欲。因为他是控股大股东。

第二从新的合并企业成本控制角度讲，集中采购是降低成本最好的手段，因此国美自然要控制采购权，永乐就是失去了采购的权力。

还有从品牌在全国扩张的角度分析，永乐只在上海拥有较大的知名度，但是在中国其他地区与国美品牌发生严重冲突，必然国美不会让永乐在其他地区使用永乐品牌。 这样永乐自然失去了全国性的品牌，变成了一个上海地方品牌。 而上海又是家电品牌竞争最激烈的城市，永乐不可能有大的发展前途。再加上国美的重点一定是发展自己品牌。结果自然永乐品牌从此失去了任何发展机会，也可以说这次收购国美彻底消灭了永乐品牌。

非常不理解永乐管理层为什么要这样吃亏得卖掉永乐家电？ 假如真要卖掉，为何不用套取现金的方式？ 虽然拿不到40亿元现金，20亿元现金还是有可能的。 拿到了20亿元，还有机会去做其他企业。而现在他们失去了永乐发展机会，也失去了家电企业的控制权和管理权。唯一得到的是这次收购后拥有的股票买卖权。太可惜了。

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作者：孙戴维    编辑：知识银行和先见策划

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最近几天媒体报出“国美与永乐收购合并事件”，引发中国家电零售行业新一轮整合的开始。更加值得关注的事件是人们还没有来得及等待两家家电零售业集团合并下文，突然又暴出永乐退出合并的新闻，让人更加迷惑不解。

从企业收购合并的历史分析，两家著名企业互相合并后经营成功的可能性极小。 虽然企业合并可以迅速扩大规模，垄断一定的区域市场，但是两个完全不同管理体系和人文环境的企业想通过合并来提供经营管理水平，提高经营效益难度极大。在中国更加困难。 因此我们认为永乐退出合并是一件好事。 我们的观点非常明确永乐应该走自主创新的发展道路，而且完全可以走自主创新的道路。为什么一定要被别人收购呢？

从集团的规模看，永乐比国美小很多。 然而从家电经营的效益分析，国美未必比永乐先进。

如果认真仔细研究分析中国几个家电领先集团的发展本质，中国所有家电集团（包括国美、永乐和苏宁）的家电经营管理都存在严重的问题，甚至处于亏损的状态。我们许多媒体和专业机构并不了国美真实赢利方法。

确实国美是中国家电连锁的创新者，通过大规模建设全国性家电连锁，国美创造了巨大的市场销售规模。 然而很多专业人士忽略了一点，正因为大规模的连锁扩张需要消耗大量的投资资金，因此从前期的投资回报分析，这是一种投入远大于收入的扩张道路； 另外正因为大批连锁店同时在全国各地开张经营，从单店的角度看，前期大部分店都是亏损的。

那么国美靠什么赢利呢？  事实上国美主要不是靠家店连锁赢利， 而是利益利用大批连锁店规模产生的巨大销售收入资金，用于其他行业的投资，来产生高利润的回报。 我们都知道家电卖场通过家电供应商的进场费用和推延二到三个月回款，可以截流出几亿几十亿的现金，而这笔巨大资金前几年投入到房地产行业可以产生200%和300%的利润回报。国美过去就是靠这种方法实现爆发式增长。 正因为如此，国美家电连锁本身的管理和经营存在严重的问题。 因此国美的家电经营与永乐家电经营水平和效益相比没有什么差别。除非永乐的管理层想卖掉永乐，采用收购合并的方法与其他家电集团合作是毫无意义的。

虽然我们对永乐内部的财务运作和收益状况不了解，但是从这两年媒体报出的永乐要裁员，这次永乐要与国美合并的新闻看，永乐家电的经营存在着一定的危机。 我们分析一定是永乐现有的管理体系出了问题，收入增长和利润增长出了问题。

其实这不是永乐一家企业存在的问题，中国绝大部分大中型企业都存在这样的问题。 这是一个企业经营管理结构提升的问题。中国绝大部分企业都面临这种结构调整的问题。 而这种调整单靠企业内部的力量是不可能解决的。

虽然永乐前两年非常幸运地引进了摩根斯坦利的资金，成功完成了上市计划。但是引进国际投资机构只解决了融资和资金内部管理的问题，却无法解决经营收益增长和管理结构提升问题，更无法结构市场营销增长问题。

以永乐目前的资金和品牌现状，我们上海先见策划公司完全可以帮助永乐家电实现经营管理结构调整和提升问题，帮助永乐顺利度过危难时期，从创造新的辉煌。

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2006年7月20日星期四